Los números que dejó para Ripley la venta de su participación en sociedad con Mallplaza

El pasado 31 de marzo, Ripley Corp, mediante un hecho esencial enviado al regulador, anunció que había sellado su salida de Nuevos Desarrollos, la sociedad que compartía con Mallplaza, controladora de ocho centros comerciales a lo largo del país.

En agosto, la retailer había ejercido su derecho de venta contemplado en el pacto de accionistas y, de este modo, la cadena de centros comerciales ligada a Falabella compró el 22,5% de participación que tenía Ripley Inversiones.

La transacción se cerró por UF 4,6 millones, equivalente a unos US$ 207 millones, monto que fue determinado por el promedio del valor que dos bancos le dieron a Nuevos Desarrollos. Días después de la transacción, el gerente general de Ripley Corp, Lázaro Calderón, informó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) que la operación generaría una utilidad líquida distribuible de unos $ 1.928 millones para la compañía. 

En una presentación realizada a sus inversionistas, Ripley profundizó en los impactos que la transacción dejaría para la firma.

Primero, la empresa señaló que entre 2009 y 2014, invirtió unos UF 2,9 millones en Nuevos Desarrollos. Posteriormente, recibió  UF 364 mil por concepto de dividendos. Con el cierre de la operación por UF 4,6 millones, excedió esas cifras.

Asimismo, Ripley explicó a sus inversionistas que el efecto contable en sus resultados sería aún mayor a los $ 1.928 millones de utilidades. ¿Por qué? La realización de la utilidad por fair value (valor razonable) se verá reflejada en el desempeño de la compañía. Este monto asciende a unos $54.712 millones. En total, la utilidad líquida distribuible para Ripley por efectos de la transaccion quedaría en $56.640 millones.

Fuentes consultadas de la empresa dicen que todavía falta por definir qué se hará con este dinero, sin embargo, afirman que contribuirá a consolidar la holgura financiera de la compañía.

El valor de Ripley

A partir del precio con que se cerró la operación y la información pública reportada por Mallplaza en sus propios informes, Ripley estimó que el valor compañía de Nuevos Desarrollos equivale a 14 veces el Ebitda 2022 de esa sociedad. Aplicando este mismo múltiplo, Ripley calculó el valor total de su participación en centros comerciales y, ante sus inversionistas, indicó que esta asciende hasta US$ 715 millones (con un dólar a $ 800).

Descontando Nuevos Desarrollos y sumando los nuevos Mall Aventura que Ripley abrirá en San Juan de Lurigancho (en Lima) e Iquitos (en la amazonía peruana), la compañía estima que sus centros comerciales quedarán valorizados en unos US$ 879 millones.

Las fuentes consultadas de la empresa argumentan que esta operación confirma “lo castigada” que está la acción de Ripley transando a un valor cercano a los $ 160. Con este precio, dicen, la capitalización de mercado de la empresa se quedaría en unos US$ 382 millones, lo que incluye los segmentos retail, financiero e inmobiliario. El valor de todo eso en la bolsa, sería menor al que calculan al interior de la compañía solo para los centros comerciales.